中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)有多大

作 者：張祎 來(lái) 源：新華網(wǎng)發(fā)表日期：2013-03-08

     厲以寧7日對(duì)中國(guó)下屆政府發(fā)出了忠告：最大的風(fēng)險(xiǎn)是金融。

　　“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總是依賴于投資的拉動(dòng)，現(xiàn)在結(jié)合了城鎮(zhèn)化，城鎮(zhèn)化的資金從哪里來(lái)？地方的籌集，包括用它的債務(wù)平臺(tái)。金融大量的發(fā)放以后，貸款怎么還？”這位83歲的全國(guó)政協(xié)委員當(dāng)天在全國(guó)政協(xié)十二屆一次會(huì)議舉行的記者會(huì)上說(shuō)。

　　為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，中國(guó)在2008年、2009年實(shí)施了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。很多地方政府設(shè)立了融資平臺(tái)來(lái)借貸投資項(xiàng)目的資金，地方負(fù)債大幅增加。這段時(shí)間，中國(guó)國(guó)有銀行發(fā)放貸款的增速也創(chuàng)歷史新高。

　　去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化。市場(chǎng)擔(dān)憂，若推行不當(dāng)，城鎮(zhèn)化會(huì)催生新的投資泡沫，加大地方的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，目前地方債風(fēng)險(xiǎn)有多大，會(huì)多大程度影響中國(guó)的金融穩(wěn)定，市場(chǎng)也有不同的看法。

　　全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)楊凱生7日稱，工行對(duì)政府融資平臺(tái)貸款的不良率只有0.39%，低于整體貸款的不良率。工商銀行是世界上市值規(guī)模最大的銀行。

　　楊凱生說(shuō)，工商銀行共貸給地方政府6369億元，其中93.7%的貸款項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以100%覆蓋貸款本息。另外有4.5%的項(xiàng)目的現(xiàn)金流覆蓋水平超過(guò)75%。

　　“不需要政府依靠財(cái)政收入來(lái)償還。”楊凱生說(shuō)。工行被認(rèn)為是2009年發(fā)放貸款最審慎的大型國(guó)有銀行。

　　根據(jù)中國(guó)審計(jì)署的公開披露，截至2010年底，地方政府直接負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)有6.71萬(wàn)億，政府出具擔(dān)保的借款是2.3萬(wàn)億，政府負(fù)有救助責(zé)任的負(fù)債為1.6萬(wàn)億。地方政府總債務(wù)占當(dāng)年GDP的26%，遠(yuǎn)低于大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體的負(fù)債水平。

　　2011年，中國(guó)政府開始控制地方債務(wù)規(guī)模，清理、規(guī)范地方政府融資平臺(tái)。全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)審計(jì)署副審計(jì)長(zhǎng)董大勝在兩會(huì)期間表示，由于這些舉措，地方政府的債務(wù)在2010年以后沒有增加很多。

　　“影子”銀行是地方債之外中國(guó)金融面臨的又一風(fēng)險(xiǎn)。“影子”銀行是指由非銀行金融機(jī)構(gòu)或銀行的表外工具提供的融資。

　　在中國(guó)，幾家大型銀行發(fā)放了大部分貸款，這些貸款一般都流向了大型國(guó)有企業(yè)。另外，由于存款利率和CPI漲幅相差無(wú)幾，投資者樂(lè)于尋求存款之外的投資渠道。高利貸、信托公司和銀行的理財(cái)產(chǎn)品吸收了大量資金。這些資金又給民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)等提供融資，形成了“影子”銀行。

　　2012年，新增銀行貸款占社會(huì)融資規(guī)?？偭康?0%左右，2011年為58%，這意味著“影子”銀行的規(guī)模可能持續(xù)擴(kuò)大。去年12月，華夏銀行的一只理財(cái)產(chǎn)品違約，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“影子”銀行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

　　中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼去年10月撰文討論“影子”銀行風(fēng)險(xiǎn)。肖鋼稱，銀行業(yè)的財(cái)富管理(即理財(cái)產(chǎn)品)蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)，基本上是“旁氏騙局”。他呼吁監(jiān)管當(dāng)局“謹(jǐn)慎且靈活地”解決“影子”銀行問(wèn)題。

　　但中國(guó)央行官員對(duì)“影子”銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的細(xì)節(jié)守口如瓶。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)李東榮7日說(shuō)，“所有的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在重視這個(gè)問(wèn)題，先調(diào)查研究分析。”

　　全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定接受新華社記者采訪時(shí)說(shuō)，“影子”銀行問(wèn)題到底有多嚴(yán)重，需要進(jìn)一步研究。這位曾擔(dān)任中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員的學(xué)者表示，他不能認(rèn)同“影子”銀行一定會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重危機(jī)。“我們?cè)谟懻撝杏行└拍畈⒉磺宄?，可能?huì)夸大影子銀行導(dǎo)致的流動(dòng)性增加”。

　　國(guó)務(wù)院總理溫家寶5日所作的政府工作報(bào)告指出，今年政府要“守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)底線”。