日本央行宣布負(fù)利率 日元大跌日股上揚(yáng)

來(lái) 源：新浪財(cái)經(jīng)發(fā)表日期：2016-01-29

       北京時(shí)間29日午間消息 日本央行以5-4投票比例通過決定，對(duì)超額準(zhǔn)備金賬戶采取-0.1%的利率，為亞洲首個(gè)實(shí)施負(fù)利率的國(guó)家。負(fù)利率將從2月16日起執(zhí)行，若有必要將進(jìn)一步調(diào)降利率。

　　日本央行同時(shí)維持貨幣基礎(chǔ)年增幅80萬(wàn)億日元的計(jì)劃，符合預(yù)期。

　　日本央行還推遲實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的時(shí)間。宣布2016財(cái)年核心CPI升幅預(yù)期為0.8%，2017財(cái)年核心CPI升幅預(yù)期為1.8%。CPI升幅將在2017財(cái)年上半年前后達(dá)到2%目標(biāo)。

　　日本央行稱，負(fù)利率將適用于日本央行往來(lái)賬戶。海外經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)大。采取負(fù)利率和量化質(zhì)化寬松以盡快達(dá)到目標(biāo)。

　　消息公布后引發(fā)市場(chǎng)劇震，日元對(duì)美元快速跌逾200點(diǎn)，日元兌美元跌破121。日經(jīng)225指數(shù)大漲逾3%。日本10年期國(guó)債收益率降至紀(jì)錄低點(diǎn)0.185%。離岸人民幣對(duì)美元一度跌逾百點(diǎn)至6.63，后小幅回升。

　　在薪資增長(zhǎng)低迷、油價(jià)再度下跌之際，黑田東彥要想實(shí)現(xiàn)通脹率持穩(wěn)于目標(biāo)水平的任務(wù)依然艱巨，這也使越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)年內(nèi)稍晚時(shí)間央行將加碼刺激政策。黑田東彥近幾個(gè)月里反復(fù)表示將“采取一切必要手段”來(lái)達(dá)到通脹目標(biāo)，而若通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景進(jìn)一步惡化，他的這一決心將經(jīng)受考驗(yàn)。

　　日本實(shí)施負(fù)利率可能被誤解 僅適用超額準(zhǔn)備金賬戶

　　日本央行委員白井早由里在利率決議后表示，負(fù)利率可能被誤解。復(fù)雜的政策框架可能令市場(chǎng)困惑。

　　此外，委員木內(nèi)登英表示只有在危機(jī)時(shí)才適合負(fù)利率。委員石田浩二認(rèn)為日本國(guó)債收益率下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)不利。

　　日本央行表示，從2月16日開始實(shí)施負(fù)利率。對(duì)經(jīng)常賬戶采用三層利率體系。包括正利率、零利率和負(fù)利率，貨幣政策框架旨在讓日本央行追求更多寬松措施，多層利率體系類似于歐洲央行和瑞士央行，三層利率體系是為了確保銀行業(yè)利潤(rùn)“過度下降”。

　　銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率依然是0.1%，零利率適用于銀行的法定準(zhǔn)備金，負(fù)利率適用于超額準(zhǔn)備金賬戶。

　　日本通脹率依然接近零

　　日本統(tǒng)計(jì)部門周五表示，12月份，剔除生鮮食品的消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.1%，追平彭博調(diào)查所得的預(yù)估中值。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，家庭支出同比下降4.4%，失業(yè)率保持在3.3%。

　　油價(jià)持續(xù)下跌、日元跌勢(shì)逆轉(zhuǎn)，再加上全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，增加了日本央行采取更多行動(dòng)刺激價(jià)格上漲并提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力。

　　“鑒于油價(jià)走低、日元扭轉(zhuǎn)疲態(tài)，通脹率可能將保持在接近零的水平，通脹預(yù)期不可能很快上升，”Tokai Tokyo Research Center首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家武藤弘明說。“日本央行遲早別無(wú)選擇，只能增加寬松措施。”

　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸：負(fù)利率彰顯QQE政策的局限性

　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸駐東京首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尾形和彥接受電話采訪時(shí)表示，日本央行實(shí)施負(fù)利率暴露了量化質(zhì)化寬松（QQE）政策的局限性。

　　由于負(fù)利率政策，日本國(guó)債收益率將像日本央行所期望的那樣進(jìn)一步下降；對(duì)股市的長(zhǎng)期影響不明。

　　海通證券：或加劇貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值

　　海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯表示，油價(jià)下跌惡化通脹前景。日本12月核心通脹水平依然在零附近徘徊，工業(yè)產(chǎn)出（-1.6%）、家庭支出（-4.4%）大幅低于預(yù)期，加之股市暴跌惡化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，日本央行不得不放狠招，開啟負(fù)利率時(shí)代。

　　姜超、顧瀟嘯認(rèn)為，貨幣緊縮暫時(shí)延后。后危機(jī)時(shí)代，投資者對(duì)央媽極度心理依賴，美聯(lián)儲(chǔ)于15年12月啟動(dòng)加息，標(biāo)志著持續(xù)了8年的全球?qū)捤芍芷诘慕K結(jié)，導(dǎo)致了全球金融海嘯。未來(lái)如果美國(guó)上半年不再加息，歐央行3月加碼寬松再得以兌現(xiàn)，那么全球金融市場(chǎng)或會(huì)迎來(lái)難得的喘息窗口。

　　談到這一決定對(duì)人民幣的影響時(shí)，姜超、顧瀟嘯表示人民幣匯率承壓，面臨兩難抉擇。在美國(guó)加息、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，人民幣匯率持續(xù)承壓，而日本負(fù)利率或加劇貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值。未來(lái)要么一次性大幅貶值，釋放利率政策空間；如要堅(jiān)持穩(wěn)定匯率，則必須加強(qiáng)資本管制，同時(shí)利率政策將受約束。