對上市公司財(cái)務(wù)造假應(yīng)“零容忍”

作 者：安寧 來 源：證券日報(bào)發(fā)表日期：2014-05-05

    “違法必須得到嚴(yán)懲，建議強(qiáng)制退市。”

    “算是開啟A股良心股的先例，看好海聯(lián)訊未來經(jīng)營。”

    針對近日“海聯(lián)訊發(fā)賠償公告首例大股東承擔(dān)上市造假成本”的新聞，股吧里的投資者有兩種聲音，一種是認(rèn)為即使賠償了也要嚴(yán)懲；另外一種是既然賠償了，可以寬容一些。筆者認(rèn)為，對于上市公司的造假行為，既要有賠償，也要嚴(yán)懲。

    海聯(lián)訊近日公告稱，海聯(lián)訊對公司2010年—2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做了進(jìn)一步調(diào)整：調(diào)減2010年?duì)I業(yè)收入及應(yīng)收賬款375萬元，調(diào)減凈利潤359萬元；調(diào)減2011年?duì)I業(yè)收入及應(yīng)收賬款2204萬元，調(diào)減凈利潤2078萬元；調(diào)減2012年凈利潤340萬元。在追溯調(diào)整前，公司2011年凈利潤為6273萬元，而在調(diào)整后凈利潤僅為2278萬元，相比調(diào)整前減少了36%。

    同時，該公告還指出，對于此前因財(cái)務(wù)問題而給二級市場投資者帶來的損失，公司大股東將向全體投資者道歉，并擬采取三大措施：主動承擔(dān)賠償責(zé)任、現(xiàn)金補(bǔ)償應(yīng)收賬款、增持股票。

    去年3月21日，海聯(lián)訊收到證監(jiān)會的立案調(diào)查通知書稱因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，根據(jù)《證券法》有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會決定對公司進(jìn)行立案調(diào)查。目前，證監(jiān)會相關(guān)調(diào)查結(jié)論還沒有正式發(fā)布。

    作為中國資本市場首個上市公司因?yàn)樨?cái)務(wù)問題大股東主動提出賠償投資者的例子，海聯(lián)訊的這種做法是值得肯定的，開啟了因財(cái)務(wù)問題大股東賠償投資者的先河，對于改變中國證券市場中投資者賠償難的現(xiàn)狀有積極意義。

    但是，從另一方面來說，如果海聯(lián)訊最后的調(diào)查結(jié)果是財(cái)務(wù)造假，那么，即使其已經(jīng)賠償了投資者的損失，但對公司和相關(guān)責(zé)任人也必須要嚴(yán)懲，不嚴(yán)懲根本無法給有利可圖的做假行為以嚇阻。

    近年來，一些上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)明顯出現(xiàn)大起大落和人為粉飾造假的可能，其有相當(dāng)部分企業(yè)并非是宏觀經(jīng)濟(jì)變化較大的周期性企業(yè)。研究中國證券市場近年IPO市場來看，財(cái)務(wù)指標(biāo)上市前后的巨大變化、人為的組合式提升業(yè)績等情況在不少公司存在，而財(cái)務(wù)造假的危害，不止是對企業(yè)、投資者有危害，對資本市場以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)都有影響，因?yàn)樯鲜泄矩?cái)務(wù)造假所付出的代價(jià)，與社會公眾所遭受的損失及市場所承受的負(fù)面影響難以估量，違規(guī)成本過低使得監(jiān)管處罰不足以對上市公司形成較強(qiáng)的制約力。

    因此，應(yīng)該讓那些利用各種欺騙手段上市行為，以及虛假財(cái)務(wù)報(bào)表的幕后單位或人員受到最嚴(yán)厲的打擊，并且對于財(cái)務(wù)造假行為，必須采取高壓手段，加大對上市公司財(cái)務(wù)造假行為的處罰力度，使上市公司財(cái)務(wù)造假成本遠(yuǎn)大于其可能獲得的收益。