金融業(yè)十二五規(guī)劃：未來金融改革從五方面著力

來 源： 金融時報發(fā)表日期：2012-09-19

       “金融業(yè)‘十二五’規(guī)劃”在一片矚目中成為這兩天各大報的熱門詞。9月17日下午，“一行三會”和外匯局共同編制的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）正式發(fā)布，《規(guī)劃》從完善金融調(diào)控、優(yōu)化組織體系、建設(shè)金融市場、深化金融改革、擴大對外開放、維護(hù)金融穩(wěn)定、加強基礎(chǔ)設(shè)施等方面，明確了“十二五”時期我國金融業(yè)發(fā)展和改革的重點任務(wù)，勾勒出未來五年我國金融業(yè)發(fā)展全景圖。

　　“十二五”規(guī)劃是未來五年金融改革和發(fā)展的提綱挈領(lǐng)。綜觀全文，《規(guī)劃》內(nèi)容涉及利率市場化、匯率市場化、人民幣國際化等諸多戰(zhàn)略及戰(zhàn)術(shù)層面改革；在社會融資結(jié)構(gòu)方面，涉及間接融資及直接融資等金融結(jié)構(gòu)方面改革；在金融組織結(jié)構(gòu)上，涉及金融機構(gòu)綜合經(jīng)營試點和微型金融組織的發(fā)展問題；在宏觀審慎和微觀金融監(jiān)管方面，則涉及構(gòu)建宏觀審慎管理政策框架等改革問題，可謂為新一輪金融改革圈出了重點。

　　其中，第五章“改革攻堅不斷完善金融運行機制”從穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機制，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，進(jìn)一步改進(jìn)外匯儲備經(jīng)營管理，繼續(xù)深化金融機構(gòu)改革，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域六點進(jìn)行了破題，并明確要“堅持按照市場化方向推進(jìn)金融重點領(lǐng)域與關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革”。

　　“當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨與往不同的新局面，只有不斷推進(jìn)改革才能進(jìn)一步尋求突破?！兑?guī)劃》無疑是新一輪金融改革的起點，我們期待其在促進(jìn)市場競爭、推進(jìn)改革進(jìn)程等方面有所突破，進(jìn)一步釋放中國經(jīng)濟活力。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平就此表示，下一階段按照市場化的原則和方向進(jìn)一步推進(jìn)改革，對于提升資源配置效率，釋放經(jīng)濟活力，調(diào)整更深層次的制約經(jīng)濟發(fā)展的眾多因素有著極為重要的作用。

　　從《規(guī)劃》第五章提出的六方面重點領(lǐng)域與關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革方向來看，未來金融改革主要呈現(xiàn)五大看點。

　　一是在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革方面，《規(guī)劃》強調(diào)了金融市場的利率市場化進(jìn)程，從更宏觀的角度對利率市場化問題給予明確，同時，《規(guī)劃》對推進(jìn)利率市場化的步驟也表述得很清晰。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員巴曙松表示，《規(guī)劃》在討論利率市場化時，主要涉及到三個部分，即完善基準(zhǔn)利率并擴大應(yīng)用；提出通過放開替代性金融產(chǎn)品的價格來推進(jìn)利率市場化的路徑，這實際上是鼓勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新來推進(jìn)利率市場化的路徑；強調(diào)了完善宏觀層面的利率調(diào)控體系以及商業(yè)銀行的定價能力。“這無疑讓利率市場化的路徑更為清晰和明確。”來自興業(yè)銀行的分析人士稱。

　　二是在完善人民幣匯率形成機制方面，《規(guī)劃》強調(diào)要“進(jìn)一步研究建立人民幣對新興市場貨幣的雙邊直接匯率形成機制，積極推動人民幣對新興市場經(jīng)濟體和周邊國家貨幣匯率在銀行間外匯市場掛牌”。業(yè)內(nèi)人士指出，這一方面有助于降低貿(mào)易成本、促進(jìn)人民幣的使用，同時也有助于加強市場在進(jìn)一步強化人民幣匯率形成機制改革中的作用。

　　三是在逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換方面，《規(guī)劃》的表述頗有新意，對不同方面問題的開放層次和程度界定很明確。《規(guī)劃》提出“以直接投資便利化為出發(fā)點，實現(xiàn)直接投資基本可兌換”，明確了未來直接投資的開放程度為“基本可兌換”；而在證券投資方面，《規(guī)劃》則表述得較為審慎和穩(wěn)妥，指出要“以開放國內(nèi)資本市場和擴大對外證券投資為重點，進(jìn)一步提高證券投資可兌換程度”。“對于這一點我很贊成，這是因為不論從短期還是中長期來看，審慎開放證券投資都有利于資本市場的穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。”連平表示。

　　四是在繼續(xù)深化金融機構(gòu)改革，《規(guī)劃》很有新意地提出“推進(jìn)金融機構(gòu)股權(quán)多元化，研究國家對國有控股金融機構(gòu)的合理持股比例，完善國有金融資產(chǎn)管理體制。”就此，專家表示，這個改革其實很有必要，也是當(dāng)前需要面對的問題之一。這是因為國有控股金融機構(gòu)規(guī)模都很大，只要騰挪一定比例的資金出來，就可以有效支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使其發(fā)揮更大的資金效用，同時適當(dāng)調(diào)整持股比例也不會對這些機構(gòu)的國有控股特點造成影響，所以從這方面提出改革，實際上很可行。

　　同時，在金融機構(gòu)的綜合經(jīng)營方面，《規(guī)劃》也明確了兩大方向，一是要引導(dǎo)具備條件的金融機構(gòu)在明確綜合經(jīng)營戰(zhàn)略、有效防范風(fēng)險的前提下，積極穩(wěn)妥開展綜合經(jīng)營試點；二是要引導(dǎo)試點金融機構(gòu)根據(jù)自身風(fēng)險管控能力和比較優(yōu)勢選擇金融業(yè)綜合經(jīng)營模式。“這顯示綜合經(jīng)營依然處于試點階段，且試點模式根據(jù)不同機構(gòu)的差異而有不同。實際上還應(yīng)補充的是，對于這些綜合經(jīng)營試點機構(gòu)的監(jiān)管架構(gòu)也需要明確。”巴曙松指出。

　　五是在引導(dǎo)民間資本方面，《規(guī)劃》鼓勵民資參與金融改制?！兑?guī)劃》明確了“在風(fēng)險可控的前提下，鼓勵和引導(dǎo)民間資本參與銀行、證券、保險等金融機構(gòu)的改制和增資擴股。”就此，接受采訪的專家指出，《規(guī)劃》在“改制”和“增資擴股”方向上對民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域給予明確，這不僅為民間資本未來發(fā)展“正了名”，也指明了其路徑和方向。