易綱G20峰會(huì)回應(yīng)五大熱點(diǎn)：中國現(xiàn)在杠桿率比較高

來 源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道發(fā)表日期：2016-09-02

    易綱回應(yīng)五大熱點(diǎn)問題：G20達(dá)成共識(shí) 不以競(jìng)爭(zhēng)為目的貨幣貶值

　　全球金融危機(jī)已經(jīng)過去了8年，而創(chuàng)立于全球金融危機(jī)之后的G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)也已經(jīng)召開了十屆，現(xiàn)在即將迎來第十一屆。這是中國今年最重要的主場(chǎng)外交活動(dòng)，也是國際社會(huì)的盛會(huì)。

　　在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的過程中，G20發(fā)揮的作用功不可沒，各國協(xié)調(diào)一致，共同為避免全球金融和經(jīng)濟(jì)體系陷入崩潰的境地而同舟共濟(jì)，協(xié)力前行。雖然全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然低迷，而且全球市場(chǎng)也仍然面臨許多新的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，但境況畢竟與危機(jī)時(shí)期大為不同。

　　正因?yàn)榇?，由中國主辦的這屆領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)將主題確定為：構(gòu)建創(chuàng)新、活力、聯(lián)動(dòng)、包容的世界經(jīng)濟(jì)。G20的工作重心已經(jīng)從應(yīng)對(duì)危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這屆峰會(huì)，中國將結(jié)構(gòu)性改革作為重要的議題之一提出，試圖在貨幣、財(cái)政政策之外，尋找全球增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

　　正如習(xí)近平近日在會(huì)見外賓時(shí)所指出的，國際社會(huì)高度期待二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)為提振世界經(jīng)濟(jì)和國際經(jīng)濟(jì)合作發(fā)揮積極作用。

　　這是G20杭州峰會(huì)的使命，也是中國作為全球大國的擔(dān)當(dāng)。

　　導(dǎo)讀

　　易綱在新聞發(fā)布會(huì)上表示，“我們關(guān)于國際貨幣體系改革的思路就是要更廣泛地參與游戲規(guī)則的制定，更平衡地考慮全世界發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家、新興市場(chǎng)這樣一個(gè)平衡的、互利共贏的關(guān)系。”

　　9月1日下午，中國人民銀行副行長(zhǎng)易綱在二十國集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)前夕的新聞發(fā)布會(huì)上表示，G20有一個(gè)共識(shí)，就是不以競(jìng)爭(zhēng)為目的貨幣貶值，并且就匯率進(jìn)行更緊密地溝通和協(xié)調(diào)。

　　為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，易綱表示，G20承諾各自以及共同使用所有的工具，這個(gè)工具就是各種政策工具，主要包括貨幣政策、財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革政策。

　　易綱還就穩(wěn)健的貨幣政策、人民幣匯率改革、國際貨幣體系改革、負(fù)利率、G20政策工具等發(fā)表意見。

　　穩(wěn)健的貨幣政策：包括三個(gè)要素

　　最近幾個(gè)月，中國廣義貨幣M2、狹義貨幣M1增速差異擴(kuò)大，市場(chǎng)一度擔(dān)心企業(yè)陷入“流動(dòng)性陷阱”。

　　易綱說，M2、M1最近增長(zhǎng)率差別比較大，中國現(xiàn)在杠桿率比較高，處于換擋期。6.5%-7%的增速雖然和過去比略微有些下降，但在世界范圍內(nèi)還是較強(qiáng)勁的。

　　他表示，面對(duì)比較復(fù)雜的環(huán)境，要考慮多方面平衡的形勢(shì)。貨幣政策是穩(wěn)健的貨幣政策，有這樣幾個(gè)要素：

　　“第一，要保持流動(dòng)性的合理充裕；第二，要發(fā)揮信貸政策的作用，特別是要加強(qiáng)信貸政策支持中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)、扶貧攻堅(jiān)的力度；第三，穩(wěn)健的貨幣政策要為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造一個(gè)適度的、良好的貨幣金融環(huán)境。”

　　G20共識(shí)：

　　不以競(jìng)爭(zhēng)為目的貨幣貶值

　　易綱表示，G20有一個(gè)共識(shí)，就是不以競(jìng)爭(zhēng)為目的貨幣貶值，并且G20的一個(gè)共識(shí)——就匯率進(jìn)行更緊密地溝通和協(xié)調(diào)，這就使得人民幣匯率比較平穩(wěn)。

　　去年“8·11匯改”以來，人民幣匯率一改過去數(shù)年單邊升值，開始上下較大幅度波動(dòng)。央行今年初也公布了上海CFETS人民幣匯率指數(shù)。

　　易綱表示，今年春節(jié)以來，人民幣逐步形成了收盤匯率加上一籃子貨幣的匯率變化的人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制。

　　易綱稱，總體而言，人民幣在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣對(duì)幾個(gè)貨幣籃子的走向也比較穩(wěn)定。從一個(gè)稍微長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)期來看，雖然人民幣有漲有跌，但總體來講比較穩(wěn)定。

　　“這一段時(shí)間以來，一直有美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，今年又有英國公投脫歐的沖擊。”易綱說，“看得時(shí)間比較長(zhǎng)的話，會(huì)看出人民幣是雙向波動(dòng)。但是人民幣的總體波動(dòng)率是小于絕大多數(shù)儲(chǔ)備貨幣，也大大地小于新興市場(chǎng)的貨幣。”

　　國際貨幣體系改革：

　　中國五方面推進(jìn)

　　易綱在新聞發(fā)布會(huì)上表示，“我們關(guān)于國際貨幣體系改革的思路就是要更廣泛地參與游戲規(guī)則的制定，更平衡地考慮全世界發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家、新興市場(chǎng)這樣一個(gè)平衡的、互利共贏的關(guān)系。”

　　為此，易綱說，今年G20會(huì)議，中國做了五個(gè)方面的工作。第一項(xiàng)工作是擴(kuò)大SDR的使用。8月31日，世界銀行在中國發(fā)行5億元SDR債券，發(fā)行利率0.49%。

　　易綱表示，5億SDR相當(dāng)于大約47億元人民幣，發(fā)行利率0.49%相當(dāng)于人民幣利率2.39%。認(rèn)購倍數(shù)大約是2.5倍，銀行、證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)及境外一些央行和國際機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了認(rèn)購。

　　他認(rèn)為，SDR債券可自動(dòng)分散風(fēng)險(xiǎn)，投資SDR債券相當(dāng)于按一個(gè)權(quán)重投資了美元、歐元、人民幣、日元和英鎊等5種貨幣。SDR記賬可以減少匯率之間的波動(dòng)性。中國將來會(huì)在清算、發(fā)行、托管等環(huán)節(jié)為SDR債券和其他SDR計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品發(fā)行創(chuàng)造更好條件。

　　第二項(xiàng)工作是加強(qiáng)全球金融安全網(wǎng)的建設(shè)，包括各國外匯儲(chǔ)備、雙邊貨幣互換，區(qū)域型貨幣安排等。“今年，我們將開展清邁倡議多邊化和IMF開展的聯(lián)合演練，來檢驗(yàn)我們應(yīng)對(duì)危機(jī)的準(zhǔn)備程度。”易綱說。

　　第三項(xiàng)工作是完善主權(quán)債務(wù)的重組機(jī)制，主要是加強(qiáng)主權(quán)債合同條款，支持巴黎俱樂部討論一系列主權(quán)債問題，吸納更多新興債權(quán)國參加，平穩(wěn)地處置今后發(fā)生的主權(quán)債問題。

　　另外，第四項(xiàng)工作是推動(dòng)IMF份額和治理結(jié)構(gòu)改革，提高有活力的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的份額占比。

　　第五項(xiàng)工作是改善資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)，更好地提前預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)。

　　負(fù)利率：要綜合看待、全面評(píng)估

　　對(duì)于部分國家實(shí)施負(fù)利率，易綱表示，“我們要綜合看待這個(gè)負(fù)利率，要有一個(gè)全面的評(píng)估。”

　　易綱表示，全球?qū)ω?fù)利率問題的討論仁者見仁、智者見智。實(shí)施負(fù)利率的國家和地區(qū)，多數(shù)都認(rèn)為負(fù)利率是有效的，IMF對(duì)負(fù)利率政策的評(píng)價(jià)也有一些肯定的含義，但國際清算銀行的研究表明，實(shí)施負(fù)利率有一些負(fù)面影響。

　　如何評(píng)估負(fù)利率？易綱說，要從消費(fèi)者和儲(chǔ)蓄者的角度看，負(fù)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)是不是有刺激作用，會(huì)不會(huì)拉動(dòng)需求，對(duì)投資有什么影響；對(duì)整個(gè)銀行體系有什么影響，銀行體系因此在未來經(jīng)營(yíng)上是不是可持續(xù)，是不是風(fēng)險(xiǎn)更多；負(fù)利率對(duì)貨幣實(shí)際上也有影響，會(huì)不會(huì)引起競(jìng)爭(zhēng)性貶值。

　　為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，G20承諾各自以及共同使用所有政策。易綱解釋稱，G20承諾各自以及共同使用所有的工具，就是各種政策工具，主要包括貨幣政策、財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革政策。

　　易綱說，“比如說，有的國家可以進(jìn)一步地運(yùn)用貨幣政策；有的國家的財(cái)政還有一些空間，可以進(jìn)一步地實(shí)施積極的財(cái)政政策；還有的國家可以更加著力于結(jié)構(gòu)性改革。”