中國宏觀經(jīng)濟論壇（2015-2016）年度報告會在人民大學舉行

11月22日，由中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟學院、中國誠信信用管理有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀經(jīng)濟論壇（2015-2016）”年度報告會在人民大學逸夫會議中心舉行。本次論壇的主題是“探底進程中的中國宏觀經(jīng)濟”。

中國人民大學校長劉偉、經(jīng)濟學院教授胡乃武、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春、經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長楊瑞龍、經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長毛振華，中國銀行原首席經(jīng)濟學家曹遠征，國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴，中國社會科學院學部委員、財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇，北京大學校長助理、經(jīng)濟學院教授黃桂田，國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部主任、首席經(jīng)濟師祝寶良等專家學者出席了論壇。

劉偉校長在致辭中向到場嘉賓表示歡迎和衷心的感謝。他表示，中國宏觀經(jīng)濟論壇創(chuàng)辦9年來，影響力日益擴大，已經(jīng)成為中國人民大學的重要學術(shù)品牌，也是人民大學建設(shè)“國家高端智庫”的重要標志。劉偉校長肯定了中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院近年做出的突出成績，并介紹，當前國發(fā)院正積極整合優(yōu)勢資源、創(chuàng)新體制機制，立足于“一個領(lǐng)域”“三大板塊”和“四大平臺”，全力構(gòu)建具有人大特色的“十大核心團隊”和“十大智庫產(chǎn)品體系”，致力于打造成為黨和政府信得過、用得上的“國家高端智庫”，努力為黨和政府的科學民主決策、為推動國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化提供智識資源，為服務(wù)國家經(jīng)濟社會發(fā)展做出更大貢獻。劉偉校長指出，本次年度論壇的主題是“探底進程中的中國宏觀經(jīng)濟”，是對中國經(jīng)濟步入新常態(tài)新階段的一個總結(jié)和展望。這個主題與當前宏觀經(jīng)濟形勢和政策結(jié)合得非常緊密，體現(xiàn)了論壇學術(shù)團隊始終秉持的資政意識和問題意識，也反映了人民大學國發(fā)院堅持立足于國家層面和戰(zhàn)略視野進行政策研究的學術(shù)立場。

劉元春執(zhí)行院長代表課題組發(fā)布了論壇主報告《2015-2016中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測——探底進程中的中國宏觀經(jīng)濟》。

報告指出，2015年是中國宏觀經(jīng)濟新常態(tài)步入新階段的一年，是全面步入其艱難期的一年，也是中國宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分化、微觀變異、動蕩加劇的一年。GDP增速的“破7”，非金融性行業(yè)增速的“破6”，工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的“0增長”，GDP平減指數(shù)、企業(yè)利潤和政府性收入的“負增長”，“衰退式順差”的快速增長以及“衰退式泡沫”的此起彼伏，都標志著中國宏觀經(jīng)濟于2015年步入深度下滑期和風險集中釋放期。隨著二季度中國“穩(wěn)增長”政策的全面加碼，中國宏觀經(jīng)濟將于四季度短期趨穩(wěn)。但是，由于“通縮-債務(wù)效應(yīng)”不斷發(fā)酵，宏觀經(jīng)濟內(nèi)生性收縮力量不斷強化，去產(chǎn)能與去庫存不斷持續(xù)、基層財政困難陸續(xù)顯化、部分行業(yè)和企業(yè)盈虧點逆轉(zhuǎn)，“微刺激”效果遞減等因素，“穩(wěn)增長”政策難以從根本上改變本輪“不對稱W型”周期調(diào)整的路徑。2015年3-4季度不是本輪“不對稱W型”周期的第二個底部。

2016年是中國經(jīng)濟持續(xù)探底的一年。在世界經(jīng)濟周期、中國房地產(chǎn)周期、中國的債務(wù)周期、庫存周期、新產(chǎn)業(yè)培育周期、政治經(jīng)濟周期以及宏觀經(jīng)濟政策再定位等因素的作用下，中國宏觀經(jīng)濟將在2016年出現(xiàn)深度下滑，本輪周期的第二個底部在其3-4季度開始出現(xiàn)。但是，世界經(jīng)濟是否將在2016年出現(xiàn)二次探底？房地產(chǎn)投資是否會在明年二季度成功反轉(zhuǎn)？中國的債務(wù)重組是否能夠緩解企業(yè)的債務(wù)壓力？中國存量調(diào)整是否能夠大規(guī)模啟動？增量擴展是否足以彌補不平衡逆轉(zhuǎn)和傳統(tǒng)存量調(diào)整帶來的缺口？宏觀經(jīng)濟政策的再定位是否有效改變微觀主體的悲觀預(yù)期，并有效化解“通縮-債務(wù)效應(yīng)”的全面顯化？新一輪大改革和大調(diào)整的激勵相容的動力機制是否得到有效的構(gòu)建？這些問題具有一定的不確定性，并將一起決定著本輪中國經(jīng)濟下行的底部以及底部下行的深度和持續(xù)的長度。2016年不僅要面對探底的不確定性，同時還將面臨兩大類風險：一是微觀主體行為整體性變異帶來的宏觀經(jīng)濟內(nèi)生性加速下滑的風險；二是各種“衰退式泡沫”帶來的各種沖擊和系統(tǒng)性風險。因此，我們必須對于改革動力體系的構(gòu)建、房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇、世界經(jīng)濟的變異以及經(jīng)濟探底進程中的宏觀經(jīng)濟政策再定位等四大問題進行高度關(guān)注。

值得注意的是，本輪經(jīng)濟探底與以往下行期和其他新興經(jīng)濟體的蕭條期有本質(zhì)性的區(qū)別。這就是，中國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了大量的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新動力，在低迷中有繁榮，在疲軟中有新氣象，在舊動力衰竭中有新動力，在不斷探底的進程中開始鑄造下一輪中高速增長的基礎(chǔ)。經(jīng)過2015-2016年全面培育新的增長源和新的動力機制，中國宏觀經(jīng)濟預(yù)計將在2017年后期出現(xiàn)穩(wěn)定的反彈，并逐步步入中高速的穩(wěn)態(tài)增長軌道之中。

中國宏觀經(jīng)濟的持續(xù)探底決定了2016年必須對宏觀經(jīng)濟政策進行再定位。

一、要高度重視世界經(jīng)濟在大停滯和大分化進程中對中國經(jīng)濟的沖擊，通過深入研究本輪世界危機爆發(fā)的本質(zhì)以及傳遞的規(guī)律，來把握中國經(jīng)濟調(diào)整的性質(zhì)和可能的方式。世界經(jīng)濟不平衡的逆轉(zhuǎn)和基本參數(shù)的變化決定了“取長補短”式的供給側(cè)增量調(diào)整與存量調(diào)整是本輪危機治理中的基本政策定位，需求側(cè)管理具有輔助性，其核心在于防止轉(zhuǎn)型過猛帶來的總量性過度下滑和系統(tǒng)性風險的爆發(fā)。

二、近期出現(xiàn)的“衰退式順差”說明全面啟動供給側(cè)管理和改革的同時，還需要重新定位需求側(cè)管理政策，進一步積極的需求管理政策必有必要性。

三、要從戰(zhàn)略層面認識到目前調(diào)動各級精英階層的積極性是當前以及未來經(jīng)濟成功轉(zhuǎn)型升級的核心。要認識到過度下滑甚至出現(xiàn)持續(xù)的蕭條已經(jīng)成為中國最大的政治社會風險，因此在反腐倡廉取得重大戰(zhàn)略性勝利之后，應(yīng)當在穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上，積極構(gòu)建新一輪大改革、大調(diào)整的激勵相容的新動力機制。2016年應(yīng)當借助經(jīng)濟探底的契機，重新審視和評估現(xiàn)有的改革，在大破大立之中尋找到大改革的突破口，并根據(jù)該突破口來重新梳理改革方案，尋找改革的可行路徑。

四、高度重視2016年面臨的兩大類風險和四大核心領(lǐng)域。一方面要利用供給側(cè)調(diào)整政策和需求管理政策阻斷內(nèi)生性下滑的各種強化機制，防止微觀主體行為出現(xiàn)整體性變異；另一方面在強化監(jiān)管的基礎(chǔ)上關(guān)注可能出現(xiàn)的各種“衰退式泡沫”。

五、在進一步擴大財政赤字率的基礎(chǔ)上，強化積極財政政策的定向?qū)捤?。建議財政赤字率可以達到3%左右，總量達到2萬億左右，同時逐步將結(jié)構(gòu)性減稅轉(zhuǎn)變?yōu)榭偭啃詼p稅，改革現(xiàn)有財政支付模式。

六、貨幣政策應(yīng)當根據(jù)新時期的要求全面重構(gòu)，其哲學理念、理論基礎(chǔ)、政策框架和工具都難以適應(yīng)中國新常態(tài)艱難期的要求。在宏觀經(jīng)濟探底的進程中貨幣政策必須旗幟鮮明地從明確“穩(wěn)健定位”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，以穩(wěn)定市場預(yù)期，打破“債務(wù)-通縮”的惡性循環(huán)，扭轉(zhuǎn)目前內(nèi)生性回落的悲觀情緒。適度寬松的貨幣政策+匯率穩(wěn)定+強外部宏觀審慎監(jiān)管依然是應(yīng)對未來兩三個季度波動的核心。堅持“財政挖渠，貨幣放水”的原則。

七、金融改革應(yīng)當持續(xù)推進，特別是正對中國宏觀“去杠桿”的資本市場改革、資產(chǎn)證券化和國有企業(yè)改革等組合性措施應(yīng)當快速推進。

八、調(diào)整目前的房地產(chǎn)調(diào)控政策，改變簡單寬松的政策導向，針對不同區(qū)域和不同類型房地產(chǎn)企業(yè)進行分類治理，防范市場分化進一步加劇。一方面防止部分區(qū)域房地產(chǎn)價格過快上漲形成新一輪泡沫，另一方面防止三四線庫存過高的城市出現(xiàn)局部房地產(chǎn)崩潰的問題。房地產(chǎn)庫存調(diào)整政策應(yīng)當與農(nóng)民工市民化扶植政策結(jié)合起來。

九、隨著宏觀經(jīng)濟調(diào)整探底過程展開，經(jīng)濟下行壓力還可能會進一步加大，必須高度關(guān)注就業(yè)形勢演變，防范和化解勞動力市場風險。低度的大福利體系的構(gòu)建是放松就業(yè)約束的必然之舉。

胡乃武教授對本次論壇主報告進行了點評，認為本次年度報告對我國2015—2016年的宏觀經(jīng)濟進行了系統(tǒng)深入地分析和預(yù)測，對理解現(xiàn)實經(jīng)濟運行具有重要的參考價值。

中國人民大學經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長楊瑞龍教授主持論壇開幕式。

發(fā)布會第二單元的活動由毛振華聯(lián)席所長主持，與會專家和嘉賓就2015-2016年度的中國宏觀經(jīng)濟走勢進行了深入探討和交流。

與會專家和嘉賓就2015-2016年度的中國宏觀經(jīng)濟走勢進行了深入探討和交流。

作為中國人民大學建設(shè)新型高端智庫的重要品牌活動，“中國宏觀經(jīng)濟論壇”自2006年創(chuàng)辦，迄今已成功舉辦了36期，其所發(fā)布的中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測報告受到黨和國家領(lǐng)導人的高度評價以及政府部門和社會各界的高度關(guān)注，產(chǎn)生了廣泛的社會影響力和國際影響力。